Áß±âÀÌÄÚ³ë¹Ì

Áß°ß¡¤Áß¼Ò±â¾÷ ¼Ò»ó°øÀÎ ¸Åü
2024/03/29(±Ý) 00:00 ÆíÁý
½º¸¶Æ®º¹ÁöÆ÷ÅÐ

ÁÖ¿ä¸Þ´º

½º¸¶Æ®CFO
¸ÞÀÏ ÆäÀ̽ººÏ Æ®À§ÅÍ ÇÁ¸°Æ®
Live Áß±â ¤Ó °æÁ¦ÀϹÝ

ȯÀ² º¯µ¿¼º ´õÇØÁø ¿ÜÈ­ELS ÅõÀÚ °í·ÁÇØ º¼ ¸¸

±Ý¸®»ó½Â±â ÁÖ½ÄÅõÀÚ Á¡°Ë ¹× ÅëÈ­ºÐ»ê ÀçÅ×Å© 

±â»çÀÔ·Â2018-05-02 16:39
Á¶Çö¼ö °´¿ø ±âÀÚ (c0138@wooribank.com) ¤Ó´Ù¸¥±â»çº¸±â

¿ì¸®ÀºÇà º¸¶ó¸ÅÁöÁ¡ Á¶Çö¼ö PBÆÀÀå
¡®¼¼»ó¿¡ ¾ø´Â¡¯ ¼¼ °¡Áö ¸¹ÀÌ µé¾îº» ¸»µéÀ» ÀçÅ×Å©ÀÇ °üÁ¡¿¡¼­ Çѹø »ìÆ캸ÀÚ. ù° ¼¼»ó¿¡´Â °øÂ¥°¡ ¾ø´Ù´Â ¸»ÀÌ´Ù. ¾Æ¹«·± °íÅë ¾øÀÌ ½±°Ô ÀÚ»êÀ» ¾òÀ» ¼öµµ ¾øÁö¸¸, ¾ò¾ú´Ù ÇÏ´õ¶óµµ ´õ Å« ¼Õ½ÇÀ» ÀÔÀ» ¼öµµ ÀÖ´Ù. ÇѵΠ¹øÀº ¿îÀÌ ÁÁ¾Æ ÀßµÉ ¼ö ÀÖÁö¸¸, ºÎ¸¦ ÃàÀûÇÏ°í ÁöÅ°±â À§ÇÑ ³ë·ÂÀÌ ÇÊ¿äÇÑ ´ë¸ñÀÌ´Ù.

 

µÑ° ºñ¹ÐÀº ¾ø´Ù. ÈçÈ÷ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ ÇÒ ¶§ Áß¿äÇÑ Á¤º¸¸¦ µé¾ú´Ù ÇÏ´õ¶óµµ ÀÌ¹Ì ´ëºÎºÐÀÇ »ç¶÷ÀÌ ¾Ë°í ÀÖ°í ½ÃÀå¿¡ ¹Ý¿µµÆÀ» °æ¿ì°¡ ¸¹´Ù. µû¶ó¼­ ¼²ºÒ¸® ¹ÏÁö ¸»°í Àå±âÀûÀ¸·Î ¼º°øÇÏ°í ½ÍÀ¸¸é ±âº»ÀûÀÎ Ç׸ñÀº üũÇÏ°í ÅõÀÚ¸¦ °áÁ¤Çصµ ´ÊÁö ¾Ê´Ù.

 

¸¶Áö¸·À¸·Î ÀÚ»ê°ü¸®¿¡ ÀÖ¾î Á¤´äÀº ¾ø´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. Àü ¼¼°è°¡ ¿µÇâÀ» ÁÖ°í¹Þ°í ½Ã½Ã°¢°¢À¸·Î Á¤Ä¡, °æÁ¦ µî ´Ù¾çÇÑ ¿øÀο¡ ÀÇÇØ ÀÚ»ê½ÃÀåÀº º¯È­ÇÑ´Ù. ±×·¯¹Ç·Î È®½Å¿¡ ÀÇÇÑ ÁýÁß ÅõÀÚ´Â À§ÇèÇÒ ¼ö ÀÖ°í ¼Õ½Ç ¹ß»ý½Ã ÈÄȸÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. öÀúÇÑ ºÐ»êÅõÀÚ¸¦ ÅëÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ¼öÀÍÀ» °ÅµÎ´Â °ÍÀÌ Áß¿äÇÏ´Ù.

 

Çë°¡¸®¿¡¼­ ž À¯·´ Àü¿ª¿¡¼­ È°µ¿ÇÑ ÅõÀÚÀÇ ´ëºÎ ¡®À¯·´ÀÇ ¹öÇÍ, ÁÖ½ÄÀÇ ½Å¡¯À̶ó ºÒ¸®´Â ¾Óµå·¹ ÄÚ½ºÅç¶ó´Ï(Andre Kostolany, 1906~1999)ÀÇ ÁֽĿ¡ °üÇÑ ¸í¾ð Áß ¸î °¡Áö¸¦ ¼Ò°³ÇÏ¸é ¿ì¼± ¡ã¡°ÅõÀÚ¿¡¼­ ¾òÀº µ·Àº °íÅëÀÇ ´ë°¡·Î ¹ÞÀº µ· Áï °íÅëÀڱݡ±ÀÌ´Ù. À§ÇèÀ» ȸÇÇÇÏ°í ½ÍÀº Àΰ£ÀÇ ±âº»ÀûÀÎ ¿å¸ÁÀ» À̰ܳ»¾ß Çϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¶Ç ¡ã¡°ÁֽĽÃÀåÀÇ 90%´Â ½É¸®ÇÐÀÌ Áö¹è¡±ÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. °¡°ÝÀÌ ¿À¸£¸é °ü½ÉÀÌ °¡°í Ç϶ôÇßÀ» ¶§´Â ÃÄ´Ù º¸Áöµµ ¾Ê´Â´Ù. ½Ò ¶§ ¸ÅÀÔÇÏ°í ºñ½Ò ¶§ ¸ÅµµÇÏ´Â °ÍÀÌ ÀϹÝÀûÀÎ »ç¶÷ÀÇ ¸¶À½Ã³·³ ½¬¿î ÀÏÀº ¾Æ´Ñ °Í °°´Ù. ¡ã¡°ÁÖ½ÄÅõÀÚ´Â ºÎ(Ý£)¿Í ÆÄ»ê(÷òߧ)»çÀ̸¦ ¿À°¡´Â À§ÇèÇÑ Ç×ÇØ¡±´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î ÅõÀÚÀÚ´Â ±íÀÌ »ý°¢ÇÏÁö ¾Ê°í ÇൿÀ» ÃëÇÏ´Â °Íº¸´Ù ¾Æ¹« Çൿµµ ÃëÇÏÁö ¾Ê°í ±íÀÌ »ý°¢ÇÏ´Â °ÍÀÌ ´õ Áß¿äÇÏ´Ù°í °­Á¶Çß´Ù.

 

Àü ¼¼°èÀûÀÎ º¸È£¹«¿ªÀüÀïÀÌ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ º¯µ¿¼ºÀ» ³ôÀÌ°í ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ¹Ì ¿¹»óµÇ´Â ¹Ì±¹ ±Ý¸®»ó½Â ¶ÇÇÑ ÀÚ»ê½ÃÀå¿¡¼­ °ü½ÉÀ» °¡Á®¾ß ÇÒ ºÎºÐÀ¸·Î º¸¿©Áø´Ù. Çö »óȲ¿¡¼­ ÁÖÀDZí°Ô »ìÆ캼 Çʿ伺ÀÌ ³ô¾ÆÁø Àϵ尸(yield gap)Àº ÁÖ½ÄÅõÀÚ¿¡¼­ ±â´ëµÇ´Â ¼öÀÍ·ü°ú ±¹Ã¤ÅõÀÚ¿¡¼­ ±â´ëµÇ´Â ¼öÀÍ·üÀÇ Â÷ÀÌ´Ù. ¼¼°è ±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼­ ¿µÇâ·ÂÀÌ ³ôÀº ¹Ì±¹ S&P500Áö¼ö¿Í ¹Ì±¹Ã¤ 10³â¹°À» ÅëÇØ ÁÖ½ÄÅõÀÚ¸¦ Á¡°ËÇÏ°í ÀÇ»ç°áÁ¤¿¡ Âü°íÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.

 

 

À§ ±×¸²¿¡¼­ ¿ÞÂÊÀº S&P500 12°³¿ù ¼±Çà PER(ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²)ÀÇ ¿ª¼ö(%)¿¡¼­ ¹Ì±¹Ã¤ 10³â¹° ±Ý¸®¸¦ Â÷°¨ÇØ »êÃâÇÑ ¹Ì±¹ Àϵ尸À» º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ÃÖ±Ù µé¾î Ãà¼ÒµÇ´Â ¸ð½ÀÀ» º¸¿©ÁÖ´Â ¿äÀÎÀº ÁÖ°¡ÀÇ »ó½Â°ú ´õºÒ¾î ±¹Ã¤±Ý¸®°¡ ³ô¾ÆÁö°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±Ý¸®°¡ ³ô¾ÆÁö¸é ±»ÀÌ ¸®½ºÅ© ³ôÀº Àڻ꿡 ÅõÀÚÇÒ ÀÌÀ¯°¡ ÁÙ¾îµå´Â °ÍÀÌ´Ù.

 

±×¸² ¿À¸¥ÂÊÀ» º¼ ¶§ ±Ý¸®°¡ 1.5~4.3%ÀÇ ¹üÀ§¿¡¼± ±Ý¸®¿Í ÁÖ½ÄÀÌ ¾çÀÇ »ó°ü°ü°è¸¦ º¸ÀÌÁö¸¸, ÀÏÁ¤¼öÁØÀ» ³Ñ¾î¼­¸é À½ÀÇ »ó°ü°ü°è¸¦ º¸¿©ÁÖ°í ÀÖ´Ù. ±×¸²¿¡¼­ ¹Ì±¹Ã¤ 10³â¹° 3.5%´Â À¯ÀǹÌÇÑ Åë°èÀû ¼öÄ¡´Ù.

 

ÇöÀç ¹Ì±¹Ã¤ 10³â¹° ±Ý¸®¸¦ °¨¾ÈÇÏ¸é ¾ÆÁ÷±îÁö ±Ý¸®»ó½Â ºÎ´ãÀÌ Á¦ÇÑÀûÀÏ ¼ö ÀÖÀ¸³ª, ÇâÈÄ Áö¼ÓÀûÀÎ º¯µ¿¼ºÀ» ÀÏÀ¸Å°´Â ¿äÀÎÀ¸·Î ÀÛ¿ëÇÒ °ÍÀÌ´Ù. °æ±â´Â ¼øȯÇÑ´Ù. ÁֽĽÃÀåÀÌ ¾ÆÁ÷±îÁö´Â ¸Å·ÂÀûÀÌÁö¸¸ ¾ÕÀ¸·Î ´Ù°¡¿Ã º¯µ¿¼º¿¡ ´ëºñÇϱâ À§Çؼ­´Â ¼±Á¦Àû Áغñ°¡ ÇÊ¿äÇØ º¸ÀδÙ.

 

ÃÖ±Ù ¹Ì±¹´Þ·¯¿¡ ´ëÇÑ È¯À²ÀÌ ¸¹Àº °ü½ÉÀ» ¹Þ°í ÀÖ´Ù. ¶ÇÇÑ 10³â Æò±ÕȯÀ²º¸´Ù ÇÏ´Ü¿¡ À§Ä¡ÇÏ°í ÀÖ¾î, ÅëÈ­ºÐ»ê¿¡ µû¸¥ ÀçÅ×Å©¿¡ °ü½ÉÀÌ ½ò¸®°í ÀÖ´Ù. ±âÁØȯÀ²ÀÌ 1060¿ø´ë Á¤µµ·Î Ç϶ôÇÒ ¶§¸¶´Ù ½Ã±â¸¦ ºÐ»êÇØ ¸ÅÀÔÇϱ⸦ ±ÇÇÑ´Ù. ¿ÜÈ­º¸Å뿹±ÝÀ» ÅëÇØ ÀÏÁ¤ºÎºÐ ÀÚ±ÝÀÌ ÁغñµÈ´Ù¸é ¿ÜÈ­ELS ÅõÀÚ¸¦ ±ÇÇÑ´Ù.

 

¿ÜÈ­ELS´Â ¿øÈ­ELS¿Í µ¿ÀÏÇÑ ±¸Á¶·Î µÅ ÀÖÀ¸¸ç ¼öÀÍ·üÀº ¿øÈ­ELSº¸´Ù ³ô°Ô ¸¸µé¾îÁø´Ù. ±× ÀÌÀ¯´Â ȯÀ²ÀÇ º¯µ¿¼ºÀÌ ´õÇØÁö±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ¹Ì ¿ÜÈ­¸¦ º¸À¯ÇÏ°í ÀÖ´Â °æ¿ì¶ó¸é ¿ÜÈ­ELS ÅõÀÚ¸¦ ÅëÇØ ¿¬ 6%Á¤µµÀÇ ¼öÀÍÀ» ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ°í ¸®½ºÅ©°¡ ºÎ´ãµÈ´Ù¸é 10³â È®Á¤±Ý¸®¸¦ ÁÖ´Â ¿ÜÈ­º¸Çèµµ °ü½É °¡Áú¸¸ÇÏ´Ù.

 

¿ÜÈ­º¸ÇèÁß A»óÇ°Àº ¸Å¿ù µÎ ¹ø »óÇ°±Ý¸®°¡ È®Á¤µÈ´Ù. ¹Ì±¹¿¡¼­ ÇâÈÄ 3³â Á¤µµ´Â Áö¼ÓÀûÀÎ ±Ý¸®»ó½ÂÀÌ ¿¹»óµÇ¹Ç·Î A»óÇ°µµ °í½Ã±Ý¸®°¡ ³ô¾ÆÁú °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù. ¿ÜÈ­ELS¸¦ 1³â Á¤µµ ÅõÀÚÇÏ°í È®Á¤±Ý¸® ¿ÜÈ­º¸ÇèÀ¸·Î °¥¾Æź´Ù¸é, ¼öÀͼº°ú ¸®½ºÅ© Ãø¸é¿¡¼­ ¸Å·ÂÀûÀÎ ÅõÀÚ¹æ¹ýÀÌ

µÉ °ÍÀÌ´Ù.

 

¾Æ¹«¸® ÁÁÀº ÅõÀÚÀÚ»êÀÌ¶óµµ ÀÏÁ¤ºÎºÐ ÅõÀÚºñÀ² À¯Áö¸¦ ÅëÇÑ ºÐ»êÅõÀÚ°¡ Áß¿äÇÏ´Ù. ÀÌ·¸°Ô ÀÚ»êÀ» ¿î¿ëÇÑ´Ù¸é »óȲÀÌ ¾î¶°ÇÑ ¹æÇâÀ¸·Î Àü°³µÇ´õ¶óµµ Å« °ÆÁ¤ ¾øÀÌ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ÅëÇÑ ÀüüÀû ¼öÀÍÀº ¸¸Á·ÇÒ ¸¸ÇÑ ¼öÁØÀÌ µÉ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù.

<ÀúÀÛ±ÇÀÚ ¨Ï Áß±âÀÌÄÚ³ë¹Ì. ¹«´ÜÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>

¸ñ·Ï top
½º¸¶Æ®¿¡µà¼¾ÅÍ

°´¿øÀü¹® ±âÀÚÄ®·³

 
  • ºÎµ¿»ê¹ý
  • »ó°¡¹ý
  • Áعý±æÀâÀÌ
  • IP ¹ýÁ¤
  • »ýÈ°¼¼¹«
  • ÆǷʸ®ºä
  • Àλç±Þ¿©
  • ³ëµ¿Á¤Ã¥
  • ³ëµ¿¹ý
  • Àλç³ë¹«
  • ¹Î»ýÈñ¸Á
  • ¹«¿ª½Ç¹«
  • ±ÝÀ¶°æÁ¦
  • ºÎµ¿»ê
  • °¡¸Í°Å·¡
  • ±â¾÷¹ý·ü
  • CSR¡¤ESG
  • ¿¹¼ú¸¸¼¼
  • ÀÛ°¡³ëÆ®
  • ¿¹¼úº°ÀÚ¸®
  • ¼¼»óÀ̾߱â
  • ºôµùÀ̾߱â
  • ÀÚ¿µ¾÷
ÀÌÀü ´ÙÀ½