공모 실적은 크게 줄면서 사모·소액공모 조달금액은 급증하는 기업, 최대주주 및 대표이사의 변동이 잦은 기업은 상장폐지사유 등이 발생할 가능성이 높아 투자자의 주의가 요망된다.
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금융감독원은상장폐지 등에 따른 일반투자자 등의 손실을 피하기 위한 상장폐지 기업의 4가지 사전 징후를 정리해 16일 발표했다.
기업의 자금 공모실적이 급감하는 반면 사모나 소액공모가 급증하는 것은 자금조달 여건이 심각한 상황이라는 것을 의미한다. 금감원이 올 들어 상폐 사유가 발생했거나 관리종목으로 지정된 회사 39곳을 분석한 결과 이들의 공모 실적은 전년의 3분의 1 수준으로 급감한 데 반해 소액공모는 2배, 사모 조달액은 2.5배나 늘어났다.
금감원은 "이는 공모자금 조달이 여의치 않아 주로 사모를 통해 자금을 구했다는 것을 의미한다"며 "사모로 유상증자를 추진하면서도 일정을 빈번하게 변경했다면 사모 조달도 쉽지 않은 상황이라는 뜻"이라고 설명했다.
한편 상장폐지 가능성이 높은 기업은 정상 기업보다 최대주주나 대표이사의 변동이 월등히 잦았다. 경영 안정성이 떨어지기 때문이다. 39개사 중 최대주주 변동이 있었던 회사는 23개사이며, 대표이사 변동이 이뤄진 회사도 21개사로 각각 절반 이상을 차지했다. 이들 회사의 최대주주·대표이사 변동 비율은 전체 상장사의 2배 이상이었다. 특히 39개사 중 최대주주의 횡령·배임혐의가 발생한 회사는 7곳이었다. 경영권이 자주 바뀌는 회사가 내부통제도 취약해진다는 의미다.
타법인에 출자하거나 사업목적을 자주 변경해도 의심해야 한다. 상장폐지 사유 등이 발생한 39개사 중 최근 3년간 타법인 출자 등을 통해 목적사업을 추가 또는 변경한 회사는 22곳에 이르렀다. 이 중 11곳은 기존사업과 연관성이 적은 이종업종을 새로운 목적사업으로 추가했다.
사업목적을 빈번하게 변경한 법인이 신규사업 진출을 통해 재무구조나 영업실적을 실질적으로 개선한 경우는 거의 없다는 것이 금감원의 분석이다.
당연한 이야기지만, 감사보고서에 계속기업 불확실성이 언급됐다면 조심해야 한다. 상장폐지사유 등이 발생한 39개사 중 34개사의 감사의견에 이것이 언급됐다. 이중 19개사는 비적정, 15개사는 적정의견이지만 특기사항으로 계속기업 불확실성이 게재됐다.
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