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삼성전자, AI 훈풍 타고 ‘영업이익 150조원’ 전망
HBM4 경쟁력 회복·DRAM 가격 급등 '쌍끌이'... 증권가, 목표가 18만원 상향
- 기사입력2026-01-09 12:59
김현성 기자 (kimhs@junggi.co.kr) 다른기사보기
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삼성전자가 올해 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 고대역폭메모리(HBM) 수요 폭증과 메모리 반도체 가격 상승에 힘입어 연간 영업이익 150조원을 달성할 수 있다는 전망이 나왔다. 이는 2025년 4분기 잠정 실적이 시장 기대치를 상회하며 본격적인 실적 개선세에 진입했다는 평가와 맞물려, 반도체 슈퍼사이클(대호황) 도래에 대한 기대감을 키우고 있다. 주요 증권사들은 삼성전자의 목표주가를 18만원으로 일제히 상향 조정하며 매수 의견을 유지했다.
<이미지=Gemini 활용 제작>2026년 영업이익 최대 151조원 전망…“역대급 실적”9일 IBK투자증권은 삼성전자의 2026년 연간 매출액을 426조5310억원, 영업이익을 151조2750억원으로 전망했다. 이는 2025년 예상 영업이익인 43조8760억원 대비 244.8% 급증한 수치다. 유진투자증권 역시 2026년 영업이익을 143조8180억원으로 추정하며 150조원에 육박하는 실적을 낼 것으로 내다봤다.이러한 낙관적인 전망 배경에는 AI 가속기 시장의 성장과 HBM4(6세대 HBM)의 공급 확대가 있다. IBK투자증권 김운호 연구원은 “2026년에는 HBM 관련 우려가 크게 완화되고 HBM4 시장에서 의미 있는 점유율을 확보할 것”이라며 “DRAM과 낸드(NAND) 모두 가격 상승세가 지속될 것”이라고 분석했다 . iM증권 역시 2026년 1분기부터 HBM4가 최대 고객사향으로 출하가 개시되며 경쟁력이 완전히 회복될 것으로 판단했다.4분기 영업이익 20조원 ‘선방’…메모리가 실적 견인삼성전자의 2025년 4분기 잠정 실적은 메모리 부문의 호조가 돋보였다. IBK투자증권과 유진투자증권의 분석에 따르면, 삼성전자의 2025년 4분기 잠정 영업이익은 약 20조3000억원 수준으로 집계됐다. 이는 전년 동기 대비 약 208~213% 증가한 규모다.사업 부문별로는 희비가 엇갈렸다. 반도체(DS) 부문은 DRAM ASP(평균판매단가) 상승과 HBM 물량 증가 효과로 영업이익이 크게 개선된 것으로 추정된다. 유진투자증권 임소정 연구원은 “레거시 DRAM을 중심으로 영업이익이 큰 폭으로 증가했으며, 메모리 부문의 영업이익률(OPM)은 46%로 추정된다”고 밝혔다. 반면 모바일(MX)과 가전(CE) 부문은 메모리 가격 상승에 따른 원가 부담 증가와 경기 부진 영향으로 수익성이 이전 전망치 대비 부진한 것으로 나타났다.메모리 마진율 50% 육박…“공급자 우위 시장 지속”2026년은 메모리 반도체 공급 부족이 심화되면서 수익성이 극대화될 것으로 보인다.유진투자증권은 공급자에게 유리한 수급 환경이 지속됨에 따라 2026년 메모리 사업부의 마진율이 50%를 상회할 것으로 전망했다 . iM증권 송명섭 연구원은 “일부 고객들이 최대 3년까지의 장기 계약을 요청하고 있는데, 이는 과거에 없었던 형태”라며 “DRAM 공급 부족이 심각하고 향후 가격 안정성이 높을 것임을 시사한다”고 분석했다.장밋빛 전망 속 ‘실행력’ 증명 과제증권가의 분석대로 2026년 영업이익 150조원 달성은 불가능한 수치가 아니다. AI라는 거대한 흐름이 메모리 반도체의 구조적 성장을 이끌고 있기 때문이다.다만, 이러한 전망이 현실화되기 위해서는 선결 과제가 있다. 2025년 4분기 실적에서 보듯 세트(완제품) 부문의 수익성 악화는 위험 요인이다. 무엇보다 HBM4 시장에서의 확실한 기술적 우위 선점과 수율 안정화가 필수적이다.숫자가 주는 착시효과에 취하기보다, 삼성전자가 약속한 ‘경쟁력 회복’이 실제 시장 점유율 상승으로 이어지는지 냉정하게 지켜볼 시점이다. 중기이코노미 김현성 기자<저작권자 ⓒ 중기이코노미. 무단전재 및 재배포 금지>
