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“삼양식품 올해 매출 3조원, 영업익 6930억원”
DS투자증권, 4분기 영업익 1414억 전망…“해외수출이 실적 견인”
- 기사입력2026-01-09 13:30
김현성 기자 (kimhs@junggi.co.kr) 다른기사보기
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삼양식품이 지난해 4분기 해외매출 호조에 힘입어 시장 기대치에 부합하는 실적을 거둘 것이라는 분석이 나왔다. 증권가는 삼양식품이 밀양 2공장 가동 본격화와 해외시장 확대에 힘입어 2026년 연결기준 매출액 3조원을 돌파할 것으로 내다봤다.4분기 해외 매출 5325억원…수익성 개선 뚜렷9일 금융투자업계에 따르면, DS투자증권은 삼양식품의 2025년 4분기 연결기준 매출액을 6531억원, 영업이익을 1414억원으로 전망했다. 이는 전년 동기 대비 매출은 36%, 영업이익은 61% 증가한 수치로, 시장 컨센서스인 영업이익 1493억원에 대체로 부합하는 실적이다.장지혜 DS투자증권 연구원은 "4분기 해외 매출은 전년 동기 대비 42% 증가한 5325억원을 기록할 것으로 추정된다"며 "미국 법인의 가격 인상 및 판매량 증가, 중국의 전략적 수출 집중, 유럽 내 신규 진출 확대가 성장을 견인했다"고 분석했다. 국내 매출 역시 11월 출시한 신제품 '삼양1963'의 성과 등에 힘입어 전년 대비 15% 증가한 1206억원을 기록할 것으로 예상된다.특히 수익성 지표인 영업이익률(OPM)은 21.7%로 전년 동기 대비 3.4%포인트 개선될 전망이다. 장 연구원은 "불닭 브랜드 및 신제품 광고 비용 증가 부담이 있었으나, 해외 매출 비중 확대와 미국 가격 인상에 따른 관세 부담 상쇄, 환율 효과 등이 긍정적으로 작용했다"고 설명했다.2026년 영업이익 6930억원 전망…CAPA 36% 확대DS투자증권은 삼양식품의 2026년 연간 실적을 매출액 3조원, 영업이익 6930억원으로 제시했다. 이는 전년 대비 매출은 25%, 영업이익은 34% 성장한 수치다.이러한 고성장 전망의 배경에는 생산 능력(CAPA) 확대가 있다. 지난해 6월 가동을 시작한 밀양 2공장이 2026년 전체 라인 가동에 들어가며 온기 실적이 반영될 예정이다. 이에 따라 삼양식품의 생산 능력은 수량 기준 2024년 연간 19억4000만식에서 2026년 26억3000만식으로 약 36% 증가할 것으로 분석된다.또한 중국 공장이 완공되는 2027년에는 생산 능력이 37억6000만식까지 늘어날 예정이어서 구조적인 외형 성장이 지속될 것으로 보인다.장 연구원은 "미국 가격 인상 효과와 유럽 지역 커버리지 확대, 중국 간식점 등 성장 채널 확대가 맞물리며 주요 법인의 성장이 기대된다"고 덧붙였다.
<자료=DS투자증권>투자의견 '매수', 목표주가 190만원…환율 변동성은 변수DS투자증권은 삼양식품에 대해 투자의견 '매수'와 목표주가 190만원을 유지했다. 현재 주가(1월 8일 종가 기준) 117만9000원 대비 상승 여력은 약 61.2%다.장 연구원은 "최근 주가는 수출 성장률 둔화 우려와 차익 실현 매물 등으로 과도하게 하락했다"면서도 "2026년에도 이어질 실적 성장을 감안하면 현재는 추가 매수 기회"라고 평가했다.삼양식품의 실적은 '불닭볶음면'을 필두로 한 해외 수출이 절대적인 비중을 차지하고 있다. 관세청 데이터에 따르면, 2025년 10~11월 라면 수출 금액이 전년 대비 10% 증가하는 등 성장세가 지속되고 있음이 확인된다. 다만, 해외 매출 비중이 높은 만큼 원·달러 환율 변동성이 수익성에 미칠 영향은 지속적으로 모니터링해야 할 요소다.2026년 밀양 2공장의 가동률 추이와 유럽 등 신규 시장에서의 안착 여부가 향후 주가 향방을 가를 핵심 지표가 될 것으로 보인다. 중기이코노미 김현성 기자<저작권자 ⓒ 중기이코노미. 무단전재 및 재배포 금지>
