투자계약 체결만으로는 성공한 M&A 아니다

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Live 중기 ㅣ 지금 중기에선 투자계약 체결만으로는 성공한 M&A 아니다 효과적인 사후통합이 관건…PMI 각 영역 현황 및 문제점 파악을

기사입력2024-11-15 12:00

채민선 기자 (iscra79@junggi.co.kr) ㅣ다른기사보기

성공하는 중소기업 M&A 전략은

M&A(Mergers and Acquisitions)는 기업의 경영권 거래를 대상으로 하는 모든 거래를 지칭한다. 형태에 따라 합병, 경영권 지분 거래, 영업양수도 거래 등이 있다. 투자수익 확보, 기업 지속가능성을 위한 성장동력 확보의 목적을 가진 매수자와, 창업 후 다음 단계로의 성장을 희망하는 매수기업의 동기가 만나는 M&A는 복잡한 절차가 수반된다. 따라서 중소기업이 성공적인 M&A를 하기 위해서는 충분한 사전 준비와 전략이 필요한데, 중기이코노미는 여섯 차례에 걸쳐 이를 소개한다.

① 경영권 거래 M&A 최근 동향

② M&A 전략수립부터 거래종결까지

③ NDA·MOU·LDD·SPA…M&A 법률문서

④ 효과적인 PMI가 M&A 성패 가른다

④-1. 실사과정에서 확인할 PMI 영역

④-2. PMI에서 발생하는 노동법 이슈

⑤ M&A 핵심은 정확한 기업가치평가

⑥ 성공적인 M&A 협상 전략은

“세계 최고경영자로 칭송받는 잭 웰치는 20여년 간 GE를 경영했고, 993번의 합병을 성사시켰다. 시가 130억 달러에서 시작해 최고 5600억 달러까지 합병 비용을 상승시킨 잭 웰치는 매번 합병 전 가장 우선적으로 두 기업의 문화가 융합될 것인가를 고려했다고 한다. 잭 웰치는 ‘기업 합병은 단순히 기업 실적만을 중시할 수 없다. 기업 간의 합병은 숫자처럼 단순하지 않으며, 가장 중시해야 할 것은 문화 내부의 융합이다’라고 말했다.”

최낙현 법무법인 대륙아주 노무사는 (사)벤처기업협회가 최근 개최한 ‘ICT 벤처 M&A 역량강화 교육’에서 이러한 잭 웰치의 사례를 들며, M&A 과정에서 두 기업 간의 융합이 중요하다고 강조했다. 최 노무사는 ‘성공적인 M&A를 위한 PMI의 전략 및 사례’라는 강의를 통해, “M&A 사후 통합이 실패하는 이유는 과정과 대상 자체의 문제라기 보다는 문화적 차이에 따른 임직원 관리의 실패에서 기인한다”며, “결국 사람, 즉 인적관리가 통합의 핵심”이라고 했다.

◇투자계약 체결만으로 성공한 M&A?=투자계약을 체결했다고 해도 M&A가 100% 성공적이라고 말할 수 없다. 딜로이트의 조사자료에 따르면, M&A를 진행한 기업의 60%는 시너지 창출에 실패한다. 그 중 인수 후 통합 단계에서의 실패가 43%의 비중을 차지하는 것으로 나타났다. 중소기업 간의 M&A에서도 M&A의 결과가 실패로 나타난 원인에 대해 인수 후 통합에 대한 실패, 적절하지 않은 인수전략을 주요 이유로 꼽았다.

최 노무사는 중소기업 M&A의 경우, 사후적 통합과정에서 지식, 인적자원, 조직통합 등 무형자산의 통합 정도가 시너지 효과 실현에 중요한 영향을 미친다고 진단했다. 특히 조직적 통합과정에서 기업 간 서로 다른 의사소통과 보상 및 평가체계의 조화, 조직문화 차이 등이 시너지 창출에 영향을 미친다는 것이다.

따라서 조직 갈등, 인사노무 문제, 안전문화 등 효과적인 PMI(Post Merger Integration)를 통해 M&A의 목적을 달성해야 한다고 했다.

PMI는 인수·피인수 기업간 다양한 형태의 갈등을 최소화하고 임직원 간의 이질적 심적 경향을 융합시켜 구조, 시스템, 문화를 적합하게 만들어 나가기 위한 과정이다.

통합과정을 통해 기능별 부서, 전산 시스템, 생산설비, 업무장소, 회사명·브랜드 네임 결정 등 기술적·관리적·전략적 측면의 하드웨어는 물론이고 조직문화, 경영진 선임 및 지휘체계, 업무처리 방식 및 보고절차, 직제·직급 변경 및 인사관리 및 임금·복리후생, 성과평가 등 보상체계, 핵심인력의 파악과 인력 재배치, 노사관계의 변화 등 경영전반의 심리적·행위적·인간적·문화적 측면의 통합이 필요하다.